Brokerlikte yarım yüzyılı aşkın bir deneyim sahibi olan, milyarder Charles Schwab’ın yatırım kuruluşu faiz artışları nedeniyle sallantıya girdi.
Firma aslında kripto paralara, startup ve girişim sermayesi gibi son zamanlarda finans dünyasında sarsıntılara yol açan yatırımlar yapmıyor.
Bununla birlikte Schwab’la ilgili soru işaretleri gittikçe artıyor.
Bunun nedeni ise, uzun vadeli bonolarla dolu, Teksas merkezli şirketin bilançosunun geçen yıl 29 milyar doları aşkın bir değere şişmesi. Aynı zamanda, artan faiz oranları müşterileri paralarını çekmeye yönlendiriyor ve bu da, Schwab’ın karında kan kaybına yol açıyor.
Nitekim, FED’in hızla faiz artışına gitmesi, yıllarca süren düşük faiz oranlarının ardından Schwab’ı hazırlıksız yakaladı. Schwab’ın hisseleri 8 Mart’tan beri dörtte birlik bir değer kaybı yaşadı.
Schwab’ın diğer yatırım şirketlerinden farklı bir konumu var. ABD’nin en büyük bankalarından birini yönetiyor ve banka da borsaya açık en büyük brokerlik kuruluşlarından birine bağlı. Her iki birim de faiz oranlarındaki dalgalanmalardan etkileniyor.
Schwab da Silicon Valley Bank gibi 2020 ve 2021 yıllarında düşük faizli ve uzun vadeli bonoları adeta yuttu. Ancak FED’in enflasyonla mücadele için hızla faiz artışına başlamasıyla bu kağıtların kayıpları da kısa sürede çığ gibi büyüdü.
Schwab’ın ana bankası üç yıl önce uzun vadeli bonolarda realize edilmemiş zarara sahip değildi. Ancak geçen yıl mart ayında firmanın bu kağıtlardan zararı 5 milyar doların üzerine çıktı; yıl sonunda ise toplam zarar 13 milyar doları aşmış oldu.
Yüksek faiz oranlarının yarattığı bir diğer sıkıntı ise nakitle ilgili.
Schwab’ın gelirinin kökeni aslında müşterilerin atıl parası. Firma, brokerlik hesaplarındaki nakit mevduatları bankasına aktarıp, burada daha yüksek getirili varlıklara yeniden yatırıyor. Schwab’ın kazandıklarıyla müşterilere ödediği faiz arasındaki fark, kârını oluşturuyor. Bu da bir banka için en önemli gelir ölçümü.
Nitekim net faiz karı geçen yıl Schwab’ın toplam kazancının yüzde 51’ini oluşturdu.
Ancak faiz oranlarının hızla arttığı bir yılın ardından, para piyasalarındaki fonlar yüzde 4 üzeri bir faiz öderken, Schwab’ın takas hesapları yalnızca yüzde 0,45 ödedi.
Brokerlik firması bu açığı kapatmak amacıyla FHLB’den (Federal Home Loan Banks) 2022 yılı sonuna kadar 12,4 milyar dolar kredi aldı ve 68,6 milyar dolar daha borçlanma kapasitesine sahip.
Ayrıca Schwab bu yılın başından beri de ilaveten FHLB’den 13 milyar dolar daha borçlandı.
Analistler de bu faktörleri gözettiklerinden, Barclays ve Morningstar son haftalarda Schwab’ın hisselerinin fiyat hedeflerini düşürdüler.