Altın özellikle de son zamanlardaki ticaret savaşları sonucu yatırımcıların gözdesi olduğundan ons fiyatı sürekli yükselirken, ABD Hazine bonosu ve dolar gibi varlıklar kan kaybediyor.
Altın fiyatları salı günü onsu 3,500 doları gördü. JP Morgan altının ons fiyatının 2025 yılının dördüncü çeyreğinde ortalama 3,675 dolar olacağını, 2026 yılının ikinci çeyreğinde ise 4,000 dolara çıkacağını tahmin ediyor.
Buna karşılık, ABD Hazine bonoları son haftalarda elden çıkarılırken, 30 yıllık bono getirisi bu ayın başında Kasım 2023’ten beri zirveye ulaştı. ABD dolar endeksi ise geriliyor; yılın başından bu yana yüzde 8 oranında değer kaybetti.
Başkan Trump’ın gümrük vergileriyle ilgili söylemini yumuşatması ve FED Başkanı Jerome Powell’ı kovabileceğine dair açıklamalarından çark etmesinin ardından ABD Hazine bonoları faizleri biraz gerilese ve dolar da görece güçlense de, yatırımcıların elindeki varlıklar bir darbe aldı.
Dünya Altın Konseyi piyasa stratejisti John Reade, “Doların ölümünden söz edemeyiz ama ABD ekonomisine, belli başlı varlıklarına ve dolara olan güven azaldı” diyor.
Altın ayrıca tarih boyunca enflasyondan koruyucu bir varlık olarak önemsenmiştir. Gümrük vergilerinin de ABD’de enflasyonu artırması beklenirken, bu da faiz artırımı ve dolayısıyla Hazine bonoları üzerinde baskı anlamına geliyor.
Gelişmekte olan ülkeler altına yöneliyor
Öte yandan, gelişmiş ülkelere kıyasla yakın zamana kadar altın rezervleri düşük olan gelişmekte olan piyasa ekonomileri de artık güçlü bir şekilde altın alımı yapıyorlar ve dolar bazlı varlıklardan uzaklaşıyorlar.
Kısa süre önceki dolar satışı da, dünyada dedolarizasyon sürecinin başladığına dair tartışmaları alevlendirdi. Doların artık dünya rezerv para birimi olarak çekiciliği sorgulanır hale geliyor.
Ancak analistlere göre, dolardan tamamen kopulduğu bir gelecekten şimdilik söz edilemez. Her şeyden önce fiziki altının taşınması ve depolanması sorunu var. Ayrıca ABD Hazinesi dünyadaki en “likit piyasa” olduğu için de yerini kolayca doldurmak mümkün değil.
Analistlerin ortak görüşü, çok kutuplu bir dünyaya yönelirken ABD Hazine bonolarının yerini hemen bir başka güvenli limanın alması pek mümkün olmayacak.